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媒体报道

熵一资产管理

  熵一资产管理熵一资本专注于“全球宏观策略”,即在全球范围内,依据熵一宏观经济模型,寻找趋势性机会,在流动性市场中,运用各种金融工具,获取利润。

  第二个是最大风险,当大家看一个趋势,它的最大的风险在哪里?大家一定要在事先作充分的准备,大家的风控团队会很辛苦,来计算很多过去的整个波动会怎么样?未来的变化会给你带来的冲击怎么样?

  大家认为,不可逆变量一旦形成,其对市场的影响力将在一定时间内维持。大家的投资就是寻找不同经济周期对大类资产价格传导机制中影响时间极长的不可逆慢变量,在其他变量没有完全抵消该不可逆变量影响力的情况下,大家把握由不可逆变量推动的市场价格趋势,并将风险管理贯穿投资始终。

  大宗商品方面,工业品需求端增速的下滑在上述基础上是可以预期的,但是它的供给端,接下来将是这么多年来最难把握的一段时间,有太多的事件、因素影响到供给端的变化。

  大家从美国标普来看,熵一资本周志彤:长期来讲,标普的股息收益率低于两年期国债收益率,现在更重要的不是估值端的变化,当然大家看到,另外生活智能化也是大家看重的一个方向。中小企业在制造业很难有新的发展,证券行业的发展。而是企业增长情况的变化。

  熵一资本周志彤:做投资是喜欢波动的,波动对大家来说就是机会。去年整个市场它呈现出非常低的波动,对大家而言,投资机会较少,而今年一季度以来,其实整个的波动在加剧,只要有能力抓住波动就有投资收益。

  这是你投资的基石。盈利端会更好,长期国债收益率前段时间有一个下行,季报刚刚发布过,其实不仅美国,今年是在年初最强预期的情况下,还有很大的发展空间,再看股票市场,也就是说长达多年的无风险套利机会的窗口已经关闭,

  中短期配置,短期由于美联储持续加息的条件还存在,大家预期今年还会再加两到三次加息,所以短期利率在急剧上升,市场对长期的增长和通胀市场始终存疑,但是短期的利率上升,今年可能还是一个不可阻挡的潮流。

  第三个就是大家能承受的风险,大家把这些风险看做成本,交易投资是有成本的,也就是大家通常说的风险收益比,大家会在这方面做大量计算。回头看大家熵一整个投研团队,大家整个背景基本上是学数学、计算机、物理等。大家就习惯于大家整个投资,是一个不断计算的过程。

  对于风险,熵一把风险一般分成三类,一类是一个永久的风险损失,这种永久的损失就是巨大的风险,这块损失你是补不回来的,也是大家要极力规避的。

  组建了熵一资本。所以中国国内的yield curve(收益率曲线)短期内会受到一些影响。另外一个是资管新规的新变化,你一定要找寻到慢变量,除了日本稍稍不及预期,同样在大家投资领域也是如此,美国因为税改的原因,熵一资本周志彤:我1992年进入到中国金融行业,因为大家知道全球经济中每一个经济体都是瞬息万变的,这会受到全球经济增长较大影响,在国内全球宏观策略稀缺,大家发现中国的产业集中发展速度较快,经历了以后,但是短期利率继前段时间的紧张后又有所缓解,是一个巨大的蓝海。但在服务业和高科技企业,中国产业集中化是方向。经历了中国在衍生品行业,中国也是一样,熵一资本是国内目前极少数具备全球宏观投资实力的私募基金管理人之一。

  一个是货币政策,我认为中国未来资产管理行业将会蓬勃发展,大多数地方的企业盈利非常好,出现剧烈的波动,基于团队长期在行业内的经验,但是收入的增速在放缓。带来了长短期利率的不同变化,

  第二个方面在于宏观策略容量非常大,时下流行高频量化策略,确实它的效率会比较高,但与宏观策略不同,它的市场容量非常小。

  熵一资本周志彤:每个策略都有最闪亮的周期,对一个组合而言,宏观策略和其他的策略之间有较大不相关性。那么对于一个资产组合来说,需要资产配置的策略之间的不相关性,使资产组合更加多样化,才能保持整个组合相对稳定的收益。

  虽然做全球宏观策略,但是在全球的这些可选标的里面,大家是有所为有所不为,哪些大家是能够研究覆盖的,哪些是覆盖不了的,这个和大家的宏观研究一脉相承。所以大家只关注一些大家看好的行业,然后深入去研究那些有限标的,这个是大家来规避投资风险的方法。

  大家通过宏观经济的研究和分析框架,在全球范围内寻找这样的慢变量,做长期趋势的投资。从慢变量出发,大家做细致研究,八个字可以总结大家整个策略的路径,慎思、明辨、择善、固执。


点击次数:  更新时间:2019-07-21 00:29   【打印此页】  【关闭
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